当危机的阴霾逐渐散去，人们不得不重新审视变迁中全球环境和未来增长图景。对于2025年中国经济的形势，中国国家发展改革委主任徐绍史指出，影响经济健康平稳发展的周期性因素和结构性矛盾相互交织，短期风险和长期积累的深层次问题相互叠加，一些潜在风险不容忽视，经济下行压力可能进一步显现。
中国将面临一条崎岖不平的路
2025年起，中国将成为二十国集团“三驾马车”之一，并将于2025年首次承办二十国集团领导人峰会。
中国社科院世界经济与政治研究所副所长何帆也表示，2025年中国经济增速可能比2025年还低。
在何帆看来，现在中国经济尚未完全进入由高速增长转向中高速增长的过渡期，以经济结构不断优化，由要素、投资驱动转向创新驱动为特点的“新常态”，“还在跟主要依赖信贷拉动、依靠制造业，服务业相对滞后的增长模式做斗争”。如何尽快转入“新常态”，是当前中国经济面临的一大挑战，也是促进经济健康发展的关键。
世界银行中国首席经济学家此前也表示，中国决策层面临的关键挑战在于如何实现经济增速的逐步减缓。与短期经济增长目标相比，更需要关注的是推进结构性改革。
人民币汇率将在2025年会受到考验，继续对美元升值，意味着对欧元、日元、英镑、加元等双倍升值，中国的制造业将非常痛苦;如果贬值，会带来强烈贬值预期，导致民间持有美元意愿大增。估计央行将继续逆着多数人的预期，进行调控。比如在美元首次加息的那段日子，反而继续升值。但整体上，需要有3%到5%的贬值幅度。
高盛表示，中国的宏观消息方面将出现更多波动，投资者对此应有准备。
高盛认为，未来数年中国GDP将相对坚挺，料增速在6%-7%。但中国相关资产在2025年的上升空间料有限。高盛指出，2025年市场将聚焦于中国的经济活动及政策的环比（月率）波动情况、反腐败运动及转向“更清晰”的增长模式。
经济复苏将远不止发生在美国
国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德此前表示，全球经济活动应在今年下半年走强，并在2025年加速。
当前，发达经济体踟蹰前行——“火车头”美国一路领跑，欧洲和日本并未完全走出困境，复苏乏力。
“就GDP的增长值而言，美国经济复苏相当不错，基本上保持在3%上下。”清华大学主任李稻葵在分论坛上表示，金融市场表现不俗，房地产市场呈现复苏态势，失业率有所降低，美国经济形势好转。
高盛预计，新的一年美国经济将继续以高于于趋势水平的速度增长，并继续给全球经济复苏带来最强有力的支撑。
此外，油价下跌、财务状况改善以及信贷环境一定程度的放松，将帮助日本、欧洲以及除中国以外的新兴市场经济实现改善。
从欧洲总体的经济来讲，今年GDP只有1%的增长，明年的增长比今年快0.3，同时欧洲在发生结构性的变化。从整体来说，欧洲经济明年好于今年是大概率。
日本央行（BOJ）审议委员宫尾龙藏（RyuzoMiyao）认为，日本央行扩大宽松有正面影响。虽然最近通胀放慢，库存调整导致工业生产疲弱，但消费仍强劲，日本经济仍在逐步复苏。随着产出缺口改善，预计临近2025财年下半年时通胀将加速。即便短期内通胀放缓势头持续，通缩思维转变也可能推迟。
宫尾龙藏强调，原油价格下跌程度超出预期，而油价下跌令其下调对CPI的预估，因此赞成央行进一步放宽政策。同时非常期望政府采取必要的结构性改革，以提高竞争力。
原油价格将继续下跌
由于全球经济复苏低于预期，国际能源署IEA称，需求疲软和美国页岩气繁荣意味着原油最近跌破每桶80美元还不是尽头，石油价格可能会继续下降到2025年。
目前石油市场的历史开始了新的一章，2025上半年价格可能会进一步向下。欧佩克称生产者减量保价的压力越来越大。
然而有报道称，欧佩克主要成员沙特阿拉伯不愿意收紧生产的阀门。大多数欧佩克成员国都需要依靠石油收入来支持经济增长和消费。价格的下跌也加大了石油和天然气的勘探变得不经济的可能性。据路透社的数据，布伦特油价下降已持续八周，为1988年以来最长下跌期。美国能源部上周也表示低油价将持续到明年。相关资讯请查阅中国报告大厅发布的2013-2025中国原油行业市场调查报告。
高盛指出，近年来石油服务产能实现了实质性的扩张，这可能导致原油开发成本全面下降5%-15%。油价下跌将带来显著的直接影响，将刺激消费，并有望拉动新兴市场和发达市场石油进口国的国内生产总值（GDP）增长。与此同时，油价下跌将成为石油出口大国的一个压力源，因为石油出口是这些国家的一大收入来源。
俄罗斯总统普京称，俄罗斯已经准备好面对油价“灾难性”下跌。
警惕“低通胀”
对于老百姓来说，CPI数据保持较低增幅，最直观的感受便是物价上涨的速度变缓。对于消费者而言，这似乎是件好事。但将其放入经济发展的全局，未来就福祸难料了。如果物价一直低下去，生产者的利润就会降低，生产积极性也会降低，甚至有可能造成物价再次恶性上涨。
一般来说，CPI走低首先便显示出了内需动力不足，这也是对经济运行态势的数字化诠释。以需求不足为特征的通货膨胀增速放缓，则会给经济带来一定压力。
虽然各国央行看似已经获得成功，但在许多国家通胀预期下降暗示通胀这只“老虎”可能卷土重来。
日本及欧元区通胀预期一直在下降，同样还有美国，只不过程度较小。
尽管欧洲经济增长出现了一定的改善，但高盛预计2025年反通胀力量依然强大。在美国，薪资增长回升速度缓慢。欧洲的情况更糟，就业市场相当不景气。
高盛指出，2025年，油价下跌可能会加大通胀的下行压力，甚至可能给核心通胀带来压力，但对后者的影响较小。高盛还称，未来一年，各国针对通缩风险采取的应对措施可能成为左右原油市场走势的一大力量。
美元将继续反弹
高盛称，关于2025年的资产市场走势，美元走强仍是其最强烈的看法。高盛预计欧元兑美元将继续下跌，成为推动美元走强的单一最重要元素，但同时预计美元兑日圆将进一步走软。更让美元多头高兴的是，高盛称，美元正处于一个可持续多年的反弹阶段。
不要指望美联储会在今年9月份之前加息
随着美退出QE3，未来货币政策核心转向利率。美国纽约联储主席威廉•杜德利表示，美联储很可能将在“明年某个时候”首次加息;但当其最终开始加息时，可能会受到由于市场混乱而产生的阻力。
杜德利指出，如果美国经济继续朝着符合美联储最大就业和2%通胀率的双重目标方向发展，那么美联储很可能将在明年某个时候开始将其联邦基金利率从接近于零的水平开始上调。
但他警告称，虽然加息是一种“非常受欢迎的发展”，可表明美国经济状况健康，但“政策转变无疑将会伴随着某种程度的市场混乱”。
此前在10月下旬的美联储货币政策会议上，美国联邦公开市场委员会（FOMC）决定终结其债券购买计划，符合市场广泛预期。当然，该委员会在政策声明中仍旧指出，短期利率将在“相当长时间里”保持在极低水平。
高盛表示，美联储首次加息的时间不会发生在明年9月前。不过一旦开始加息，预计美联储上调联邦基金利率的速度将快于市场现在的预期，最终的利率也将高于预期。
高盛称，他们目前预测的未来利率水平明显高于市场预期，该行预计的到2025年的利率显著高于市场预期水平。不过，高盛认为紧缩过程仍将是可控的。
注意新兴市场失衡的改善
“新兴市场综合起来是世界上最重要的经济群体，他们的增长会越来越强有力。”国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民表示，新兴市场本身就是在兴起的过程中，并不存在“重新崛起”的概念。
较30年前而言，新兴经济体GDP占世界的比重从28%增长到50%，贸易总量从21%增长到50%，投资从26%增长到65%，新兴市场已经兴起。
然而，朱民也指出，新兴经济体有90%在过去18个月都出现减速。新兴市场正在集体放缓增长，这主要是周期的问题。国际金融危机之后，很多经济都使用了刺激手段，从而实现快速增长。现在是下行的周期，但可以看到各个经济体都很努力地在保持稳定，情况正在改善。
以拉丁美洲为例，Luis AlbertoMoreno指出，在过去10年当中，整个拉丁美洲经济规模达到了原来的3倍，并且出现了很多的顺风因素。“我们可以看到，中美洲、墨西哥以及加勒比海沿岸国家的经济发展较好，而且我们人口结构是非常健康的，我们并没有进入老龄化社会，我们没有地缘政治问题，我们有充足的能源和资源，这些都有利于经济发展。”
高盛表示，进入2025年时，新兴市场的经济状况已得到改善，印度、泰国和智利的情况尤其令人瞩目。高盛指出，到2025年，那些成功应对宏观经济失衡并在石油市场处于买方市场或卖方市场时处在有利一方的国家，与那些未具备这些条件的国家之间会呈现更为两极分化之势。高盛指出，前一阵营的国家中最清楚无疑的是印度。
低波动环境将在2025年持续
全球金融市场波动低于近十年来的任何时，这可能导致过度的金融冒险行为和自满情绪，使不少人对低波动性深感不安。
从货币市场到债券市场，从股票到原油，全球金融市场最近纷纷奏响“寂静之声”——资产价格波动性明显缺失。
全球的宽松政策在改变全球资金循环的传统逻辑，因为“零”利率甚至负利率环境，使得大量低廉资金可助投资者快速荡平大类资产收益偏差和弥合预期价格分歧，套利交易大行其道。
加之低波动性环境对于做套利交易是非常合适的，因为资产本身的价格波动风险减弱了，套利变得更安全，投资者纷纷敢于放大杠杆追逐利差和高风险产品。
同时套利交易与低波动性还相辅相成，互相促进。不只是波动性越低，套利交易越好做，套利交易也会推动波动性进一步走低。因为当越来越多的投资者涌入套利交易市场，目标资产的每一次下跌都会有更多的买家进场接盘，导致价格曲线越来越平滑。
高盛认为，这种低波动的环境将维持到2025年。
根据高盛的报告，尽管从该行的简单模型来看，2025年股市的波动性总体上可能会较2025年小幅提高，但不会产生质变。
对于较低的市场波动性是否会带来自满情绪和过度的冒险活动的问题，Brunnermeier作出了肯定的回答，并将这种情况称作是“波动性悖论”。他指出，当市场波动性处于较低水平时，人们会倾向于接受更高的杠杆，而更多的流动性被错误地匹配，其结果是整个体系更倾向于出现剧烈的变动。
美国与欧元区“差距”将依然很大
国际金融危机的影响还未消散，英美等国家凭借其处在国际分工顶端、政策刺激市场信心恢复等开始复苏，其他国家经济结构性矛盾还没有彻底改变，明年世界经济还将延续今年不均衡的低位复苏态势。
地缘变局、发达国家政策调整和发展中国家改革进展成为影响未来经济发展的几个重大变量。尽管主要经济体都在努力调整经济结构性矛盾，拓宽发展空间，但制约复苏因素短期内无法根本解决，因此未来几年世界经济还将延续低位复苏、分化调整、风险不断的态势。
高盛称，2025年美国和欧元区经济增速的差距将延续至新的一年。这在一定程度上是因该行认为，美联储或将于2025年9月份启动加息周期，而欧洲央行和日本央行将继续沿着放松银根和扩大央行资产规模的道路走下去。
绝对回报将处于较低水平
高盛表示，市场前景总体十分不错。高盛表示，尽管未来几年很多资产的价格所能带来的绝对回报率较低，但股票收益使其相对于主权债券来说还是更富有吸引力，因为市场是趋利的，高盛认为入场点会显得更重要。
