医药行业：关注具有基本面支撑的甲流题材股(国都证券)
核心观点
1、甲型H1N1流感疫情已全球蔓延。2025年3月，墨西哥爆发了甲型H1N1流感疫情，随后疫情迅速蔓延，截至8月30日，全球178个国家和地区共发现甲流确诊病例超过25万例，至少包括死亡病例2837例。
2、甲流秋冬季或将第2波蔓延，死亡率可能有所提高。世卫组织提醒北半球国家高度警惕甲流的第2波蔓延，同时指出随着秋冬季节的到来，在甲流病例增多的同时，其死亡率也可能上升。
3、我国出现甲流聚集性爆发，诊断试剂、治疗药物需求增加。随着气温降低和学校开学，我国已有多个省市学校爆发了甲流聚集性病例，新增病例数量不断增加，国内甲流疫情大规模爆发的风险加大。随着甲流病例的增加，甲流诊断试剂和治疗药物的需求量也将不断上升，科华生物、达安基因、海正药业、上药集团等公司或将收益。
4、甲流疫苗收储工作正式启动。9月初，北京科兴和华兰生物已先后通过了国家药品审评中心的专家审评并获得生产批件，天坛生物等其它4家企业正在候审。目前，甲流疫苗收储工作已正式启动，"十一"前收储疫苗1300万剂，年底前可能收储6500万剂。若国家按普通流感疫苗价格收储甲流疫苗，则甲流疫苗毛利率约为60%，按1300万剂计算将带给甲流疫苗生产企业2亿左右的利润，而如果年底前达到6500万剂的收储量，各甲流疫苗生产企业将分享10亿左右的利润。
5、投资建议：我们建议关注既具有一定基本面支撑，又具有甲流题材的相关上市公司，包括华兰生物、天坛生物、科华生物和海正药业。其中，华兰生物和天坛生物为甲流疫苗生产企业；科华生物为甲流诊断试剂生产企业；海正药业为甲流治疗药"达菲"中间体生产企业。
6、风险提示：甲流疫情的发展及对相关公司收益的影响有一定的不确定性。
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