资源税征收不会对行业造成实质性影响。
年内或2025年初征收资源税，无论来自对行业盈利的削弱或对未来盈利的估值评价，煤炭股都会受此负面影响。但总体来看，资源税征收对大部分煤炭上市公司2025年盈利影响不大：实施3.5%的税率时，平均影响弹性都小于5;同时其他地方的政策性收费都有可能减少，这样不会对行业盈利造成深层次影响。
行业基木面向好的趋势没有实质性改变：购并带来的产能扩张进而提高行业盈利弹性才是未来行业投资的真正主线。
长期来看(未来12个月，考虑资源税征收)，我们可以继续推荐中国神华(37.28,-0.55,-1.45%)、西山煤电(40.42,-0.57,-1.39%)、兰花科创(43.40,-0.44,-1.00%)。短期内，我们看好未来产量扩张以及价格充分享受通胀盛宴的潞安环能(52.25,-0.97,-1.82%)、国阳新能(46.76,-0.63,-1.33%)、恒源煤电(38.77,-0.05,-0.13%)以及充州煤业。
