印度《经济时报》2025年2月17日报道，印财长奇丹巴拉姆今日提出，2025-15财年的化肥财政补贴预算将与本财年的6797亿卢比（1元人民币约合10卢比）持平。此举遭到印化肥协会（FAI）的严厉批评。该补贴预算额度极为不恰当，无法使化肥厂商摆脱流动资金困境。本财年印化肥补贴预算不足已使化肥厂商支付了更多的融资成本，造成利润下滑30%。
2025-15财年的6797亿卢比的化肥补贴预算中，1230亿卢比用于尿素进口补贴，3100亿卢比用于尿素生产销售补贴，2467亿卢比用于磷肥和钾肥销售补贴。行业分析人士认为，目前，政府需拨付拖欠的3600亿卢比化肥补贴资金才能解决化肥厂商流动资金不足问题。
解析：
（一）印度政府将减少化肥的补贴政策
印度政府上周宣布，随着国际钾肥和磷肥价格的下滑，本年政府将减少化肥的补贴。基于养分补贴政策，印度联合内阁决定，本年氮肥的单养分补贴由去年24卢比/公斤下降至20.875卢比/公斤；钾肥补贴从去年24卢比/公斤降至18.33卢比/公斤；磷肥从21.8卢比/公斤降至18.679/公斤；硫磺补贴保持在去年的1.677卢比/公斤。因此，按照养分补贴计算，二铵的补贴为12350卢比/吨（229.49美元/吨），较去年同期14350卢比/吨（265.5美元/吨）下降14%。
（二）印度产能扩张库存较高需求减少
印度化工部发布2025-2025年肥料补贴新政策，补贴额下降的原因主要是印度联邦政府旨在大力推动尿素和过磷酸钙的生产以保证国内肥料和粮食安全。印度政府鼓励农民多使用过磷酸钙，而且过磷酸钙的产能也在逐步扩张，目前已经基本实现过磷酸钙自给。印度方面希望通过增加国内过磷酸钙的产量来降低对进口磷、钾肥的依赖。
（三）肥料补贴是影响进口的重要因素
印度比较大的化肥生产公司有Zuari农业化学、古吉拉特邦讷尔默达柯谷化肥化工有限公司（GNFC）、印度乌木国际有限公司（CIL）、塔塔化工有限公司（TCL）等，但是由于印度缺少磷钾原料，这些肥料公司主要靠政府低价招标来的原材料进行再加工生产。据金正大生态工程股份有限公司国际事务部近期赴印度调研表明，2025年印度尿素企业开工率较高，印度国内尿素产量约为2270万吨。而预计2025年印度国内尿素总消费量将达到3100万吨，其中大约25%需要进口。据悉，印度政府在2025-14年化肥补贴金额达6597.1亿印度卢比（122亿美元）。较2025-13年的修改补贴数额基本相同。2025-13年，政府发放4000亿印度卢比给境内的化肥公司，从事肥料生产和销售。
（四）产能扩张进一步加剧竞争
除了中国产能增长以外，中东地区扩张产能也不能小觑。据云南鑫疆控股集团战略发展部陈波调查分析，预计2025年前摩洛哥、沙特等新建装置将增加400万吨磷铵产能，2025年前还将增加600万吨。由于临近原料产地，其生产成本、供应量及运输均比我国更具优势。由于本国消费量少，其产品全部用于出口，出口目的地直指我国的传统出口市场印度和东南亚。
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