观点网2024年末成功登上资本市场的毛戈平，在近期公布了上市后首个完整财年的业绩。
数据显示，毛戈平在2025年实现总收入50.5亿元，同比增长30%；净利润12.05亿元，同比增长36.8%。
数据来源：企业公告，商业客整理
除了经营数据上延续的高增长表现，毛戈平在2025年还取得了多项重要成绩。例如，在香港开出首家直营专柜、推出香氛系列产品……
从深耕中国市场的国货品牌，到加速走向国际市场的高端美妆代表，到单一产品起家，逐步覆盖更丰富品类的美妆集团，站在收入突破50亿大关的新起点上，毛戈平显然正迎来更广阔的发展空间。
而进入2026年，它又将如何继续讲述增长故事？
摆脱单一品类依赖
一直以来，彩妆与护肤是毛戈平的主要产品组合，在2025年，毛戈平在此基础上还推出了香氛产品。
资料显示，截至2025年末，三个类别共计有469个单品。分别来看，彩妆单品数量为381个，占到了总规模的八成。
覆盖了粉底、高光、阴影和眼妆、唇妆的各类单品，为毛戈平贡献了主要销售收入。在2025年，彩妆类取得了同比30%的销售增长，销售收入达29.96亿元，占总收入的59%。
护肤类拥有56个单品，包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等，全年实现销售收入18.73亿元，同比增长31.1%，贡献了37%的收入。
2025年，毛戈平还着重推出“国韵凝香”和“闻道东方”香水系列产品。截至年末，共计提供32个香氛单品。香氛产品的推出丰富了毛戈平产品矩阵的同时，也为该公司贡献更多新的收入。
据统计，毛戈平去年香氛产品共计销售10.94万件，平均销售单价309.5元/件，取得销售收入3384万元，占产品销售收入的比重为0.7%。
在香氛产品推出之前，毛戈平彩妆及护肤产品销售贡献的收入始终未能突破97%的收入占比。据悉，2021年至2025年，来自产品销售的收入占比分别为94.8%、97%、96.4%、96.1%、97.1%。
不过，在此消彼长之间，产品销售收入的占比提升还有另外一个重要原因。从近年数据来看，毛戈平化妆艺术培训及相关销售的收入占比始终保持在3%及以上水平。
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但在2025年，其他各产品类别均取得收入增长的同时，化妆艺术培训及相关销售收入却录得下降，由上一年的1.52亿元下降至1.47亿元，降幅约为2.8%。
对此，公司表示，主要由于在现有的培训场地条件下，为提高培训服务水平和学员满意度，严控招生人数和满班率，且自2025年起不再收取学员考前培训费。
但该公司也表示，正计划升级及扩建现有的培训设施。包括扩建现有的机构以及建立更多的机构，以扩大化妆艺术培训计划的覆盖范围。可见在未来，该项业务有望重回增长，而产品销售的收入占比还有可能进一步发生波动。
随着去年10月广州校区的正式开业，毛戈平化妆艺术培训业务已形成在杭州、北京、上海、成都、深圳、广州、重庆、武汉、青岛、郑州十个地区的全国化布局。
数据显示，截至2025年末，毛戈平的培训机构有275名培训人员，十所培训机构共招收学员6591人。
事实上，毛戈平将“产品开发及化妆艺术培训课程”视为公司不断取得成功的基础。据悉，毛戈平正在建设杭州研发中心，以加强产品设计和开发能力，该研发中心预计在2026年底完工并开始营运。
渠道运营方面，毛戈平采用线上线下协同发展的策略，在公司看来，这种双轮驱动策略确保了用户触达的广泛性、互补性，覆盖了不同人群、不同消费习惯的需求。
于2025年，该公司线上产品销售收入达24.77亿元，同比增长38.8%；线下收入24.26亿元，同比增长24.5%。
值得注意的是，线上渠道在2025年贡献了50.52%的收入，线下渠道占比49.48%，这是线上渠道占比首次超过线下，且线上线下渠道占比保持相对均衡的态势。
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据悉，毛戈平在过去一年积极开拓高端百货渠道，新入驻了北京SKP、杭州大厦、杭州万象城、重庆星光68百货、香港海港城等高端百货商场。截至期末，在全国131个城市拥有445个品牌专柜。
线上渠道则涵盖天猫、小红书、抖音、京东及淘宝等电商平台。截至2026年2月28日，毛戈平在小红书上吸引了超过110万名粉丝，抖音主页拥有超622万名粉丝，天猫网店拥有超过800万名粉丝。
而无论线上还是线下，注册会员复购率都在2025年取得同比增长。数据显示，线上渠道的注册会员复购率由2024年的27.5%增长至30.3%，线下渠道由34.9%增至36.5%，总体复购率从2024年的30.9%上升到2025年的33.3%
复购率的提升一方面体现出消费者对品牌产品力与服务体验的认可，另一方面也有效增强了客户生命周期价值。
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当然，品牌的可持续发展还要回到产品本身。包括产品的研发与创新，对消费者真实需求的精准洞察等等。持续以高品质、差异化的产品满足甚至引领市场期待，更有望在激烈的竞争中赢得用户信赖与忠诚。
按照计划，毛戈平还将设立总部研发基地，同时在海外建立研发中心。在公司看来，这将有利于紧跟最新产品配方及技术，开发针对当地市场的产品，从而推动产品销售。海外研发中心亦将吸引及聘用当地专业人才，为毛戈平的产品研发提供国际视野与研发方向。
全球化新故事
在今年1月，毛戈平宣布与LVMH集团旗下私募股权基金L Catterton Asia Advisors签订战略合作框架协议，旨在推动集团业务发展。
根据框架协议，此次合作主要有三大目的，一是路威凯腾利用自己的资源，帮助毛戈平出海；二是两者共同组建股权投资基金，专注于全球高端美妆领域；三则是优化资金配置，引进人才，完善公司的管理体系。
这既是毛戈平在资本市场取得的又一进展，但同时也象征着该公司在国际化道路上迈出重要一步。
实际上，毛戈平与LVMH集团在此之前已有业务上的“联系”。在2024年，毛戈平通过LVMH集团旗下的美妆零售商丝芙兰渠道，实现对香港市场的覆盖。
经过一年多市场熟悉度的培育，在2025年10月，毛戈平香港首家直营专柜正式落地海港城，为品牌全球化布局奠定了坚实基础。
不过，现阶段毛戈平的产品销售收入绝大部分仍来自于境内市场。于2025年，在产品销售金额中，境内、境外分别实现销售48.98亿元、495.5万元，占产品销售的99.9%、0.1%，但境外市场的产品销售金额较2024年取得了167.1%的增长。
从选择港交所主板上市，到将香港作为国际化的第一步，毛戈平的国际扩张策略正在稳步进行，其脉络也尚算清晰。
而在该公司的招股文件中，关于全球发售所得款项用途，也曾明确25%将用于扩大销售网络、20%用于品牌建设活动，15%用于海外扩张及收购。
据参会投资者分享，在2025年全年业绩发布之后，管理层在业绩电话会中谈到，公司的发展是以MAOGEPING品牌为核心，在未来也想要有多品牌的矩阵。“目前公司也正在看和研究，未来有可能会通过收购引进一些海外品牌，也有可能自己研发或者运营一个新品牌。”
不过管理层也在随后的交流中补充道：“现阶段还是将MAOGEPING品牌作为公司最重要的核心，将它做强做大。”
与此同时，无论收并购还是自创品牌，都需要做好相关准备才能推出，并不是“洒向市场能活一个算一个”，而是要对品牌的未来发展思路和策略全部想好之后再去做，是严谨的。可以透露的是，相关安排已经在日程上。
据悉，毛戈平现有MAOGEPING以及至爱终生两个品牌，差异化提供彩妆、护肤品及香氛组合，满足不同消费者群体的需求。
其中，MAOGEPING是该公司在2000年推出的旗舰品牌，以创始人毛戈平的名字命名，主打高端美妆市场；至爱终生是在2008年推出，瞄准大众群体。算下来，截至2025年，毛戈平已经长达17年未更新品牌组合。
而无论是源于市场的快速迭代、消费需求的日益细分，还是公司增长和发展的需要，毛戈平都有必要打破现有品牌格局，注入新的血液。这一天，距离或许并不遥远。
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