合众新能源汽车股份有限公司，即哪吒汽车的母公司，正处于破产重整的关键阶段。9月13日，多位债权人证实，第四次债权人会议已于9月11日召开，并对外披露了《重整计划（草案）》。根据该草案，由山子高科实际控制人叶骥成立的浙江太乙圣莲企业管理合伙企业拟出资30亿元，取得合众新能源约70.62%的股权，成为新的控股股东。
然而，这份草案并未获得所有债权人的认可。例如，哪吒汽车曾经的经销商李放因上百万元保证金逾期未收回而成为债权人，他对该方案表示弃权，认为30亿元换取70%股权且对普通债权的承认比例过低。
根据披露的重整文件，30亿元投资资金中，11.67亿元用于清偿对应债权和破产相关费用，余下的18.33亿元留作企业流动资金，以支撑复产与运营。重整完成后，企业将优先复产哪吒X车型，主攻海外市场，设定年销1万台目标；后续面向亚非拉美开发经济型车型，规划年产30万台，远期计划冲击400亿元年产值，并筹备IPO。
此番布局也反映出资本方对整车赛道的诉求。山子高科业务包括汽车零部件与整车板块，旗下公司已拿到与美国车企的合作订单。但数据显示，2026年上半年，山子高科整车销售实现零收入，而2025年上半年，其整车业务尚有约1.25亿元营收，占同期总营收的7.23%。今年上半年，山子高科归母净利润同比大幅下滑85.69%，扣非归母净利润亏损扩大至3.49亿元。
太乙圣莲的实际操盘人为叶骥，他曾主导山子高科的破产重整。不过，叶骥控制的多家关联企业已被多地法院采取限制高消费措施。太乙圣莲设立于2026年4月21日，注册资本30.01亿元，主要股东为浙江山子控股有限公司，持有99.97%的股份。叶骥通过多重持股架构掌握太乙圣莲超过50%的股权。
实际上，合众新能源首轮破产重整的意向投资人就是山子高科。2025年，山子高科成为唯一完成全部报名流程并缴纳5000万元履约保证金的意向投资方。当时，山子高科提出45亿元的投资方案，但最终未能落地。2026年3月，因无法按期提交重整计划草案，桐乡市人民法院裁定终止该轮重整程序，合众新能源转入破产清算。
回溯合众新能源的发展轨迹，其在2022年达到高光时刻，全年交付约15.21万辆，成为当年造车新势力年度交付冠军。然而，高速扩张背后隐患逐渐显现。2023年起，销量开始回落，经营风险加速暴露，巨额亏损持续吞噬企业资金储备。2024年底，合众新能源被曝出现大规模裁员降薪、供应商货款逾期等问题，工厂基本停工，账面货币资金紧张，大量债务集中到期无力偿还。
2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院受理合众新能源的破产重整申请，管理人接管企业后，案件移送桐乡市人民法院审理。当时，合众新能源各整车产线处于停工状态，仅保留少量核心技术与管理人员维持最低限度运转，但其造车资质、厂房设备、核心知识产权均得以保留。
叶骥在整车赛道多次试水，但多项造车布局未能成功。入主山子高科后，他推进了多个整车项目，但最终阶段性遇阻。此次重整草案调转了合众新能源发展方向，放弃国内中高端市场竞争，把海外新兴市场作为突围主线，同时大幅收缩产品矩阵。从产业基础来看，合众新能源具备稀缺复产优势，手握完整乘用车生产资质，桐乡、宜春、南宁三大生产基地硬件设施完好，无重大资产损耗。南宁基地具备成熟的KD散件组装出口能力，可直接适配海外建厂需求，降低复产出海成本。此外，哪吒X车型已在东南亚市场完成渠道铺设与用户积累，契合海外新兴市场高性价比纯电SUV的需求。
