美联储时隔三年重启加息。北京时间9月17日凌晨，美联储公布9月利率决议，联邦公开市场委员会以12票全票通过的结果，加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%。这是自2023年7月上一轮加息周期结束、经历2024年9月与2025年9月三轮降息之后的首次加息，也是凯文・沃什担任美联储主席后的首次加息操作。
加息消息公布后，全球资本市场迅速反应。美股三大指数集体收跌，现货黄金价格快速回落；美债收益率整体上行，2年期与10年期美债收益率同步走高，收益率曲线小幅上移；汇市方面，美元指数走强，非美货币普遍承压，离岸人民币对美元汇率短线走低后逐步企稳。
多位业内受访人士表示，此次美联储加息对我国金融市场、汇率、债市的直接冲击有限，但外部流动性收紧的传导效应仍需持续跟踪观察。
美联储此次加息并非毫无预兆，市场早已提前形成一致预期。此前沃什多次强调抗通胀的政策导向，但迟迟未出台匹配的调控动作，导致美联储政策公信力持续承压。8月底，沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放明确偏鹰立场，给出清晰经济判断，此后市场对9月加息的预期快速升温，会议前市场定价的加息概率已突破90%。
对比历次会议声明，本次9月决议措辞较7月明显转鹰。7月声明曾将高通胀部分归咎于能源领域的“供给冲击”，而9月声明直接删除该表述，直指“通胀仍然偏高”，政策态度更为坚决。东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，决议声明删除“供应冲击”表述，标志着美联储对能源通胀的判断从暂时性转向持续性。决议新增表述，明确此次加息将助力通胀“更加及时地”回归2%的目标水平。
沃什在会后记者发布会上表示，美联储主要关注的是价格稳定，当前美国通胀仍然高企，高通胀持续时间过长。美联储无法影响油价与食品价格，但可以确保价格上涨不会传导。同时重申，美联储不会就利率政策走向提供暗示，将彻底转向数据依赖的决策模式。
最新利率点阵图显示，18名提交利率预测的美联储官员中，16人预计年内将再度加息，其中12人预判年内再加息一次，4人预判加息两次，年底利率预测中值上调至4.1%。
邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，美联储加息主要源于通胀粘性超预期，通胀远远偏离2%的目标，考虑到通货膨胀的粘性较强，年内仍继续加息的概率较大。南开大学金融学教授田利辉指出，点阵图显示16名官员预计年内还将至少加息一次，年底利率预测中值从3.75%上调至4.1%。沃什拒绝提供前瞻指引，表明后续路径高度依赖数据，不宜线性外推。由此判断，不排除进一步加息的可能性，但最终是否加息仍取决于经济数据。
美联储加息落地后，多家境外央行同步跟进加息。香港金管局上调基准利率25个基点至4.25%；沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等海湾国家央行，同步上调政策利率25个基点，紧跟美联储货币政策节奏。
不过，美联储的加息决议引发了白宫的激烈反应。美国总统特朗普当天在社交媒体发文，要求“快速”降低利率，称美国利率应该在1%或更低水平。
事实上，利率高企的影响早已外溢。长江商学院会计与金融学教授刘劲表示，2022年美联储激进加息后，美国和日本1年期国债利差从2021年的不到0.2个百分点迅速扩大至2023年的约5个百分点，直到目前仍有2.6个百分点。这一持久的利差鸿沟引发市场大量抛售日元、买入美元，日元汇率随之快速贬值：从2021年末的1美元兑115日元，在2022至2024年间接连跌破150与160的历史关口；进入2026年，在美伊以冲突全面爆发的黑天鹅催化下，套利交易不降反升，日元再度陷入贬值。对日本而言，维持日元汇率最直接的方法是大规模抛售美债、并在离岸市场回收日元。但这又会推高美债收益率，直接威胁美债的安全性。
尽管美联储加息对全球资本流动、资产定价存在广泛外溢效应，但多位专家一致认为，此次加息对中国经济和金融市场的冲击总体可控。今年上半年美元指数上行3%，人民币对美元汇率逆势升值2.9%；截至8月末，人民币对美元汇率年内累计升值接近4%，走出少见的“美元走强、人民币同步升值”的格局。
9月17日加息决议落地当日，人民币汇率表现稳健。人民币对美元中间价升值48个基点，报6.7580。这已是中间价连续7个交易日调升。在岸人民币对美元汇率收报6.7060，日内微升0.01%；离岸人民币对美元汇率收报6.7040，日内微升0.04%。
债市方面，截至加息前，10年期美债收益率已逼近5%，中美10年期国债利差接近330个基点的历史极值。财信研究院宏观团队在研报中指出，中美利差与汇率的硬约束已明显弱化，货币政策“以我为主”空间打开。今年以来中美10年期国债利差持续走扩，一度触及约-330BP的历史极值，但人民币对美元不贬反升，年内累计升值近4%。利差与汇率背离的深层含义在于：美元信用折价削弱了利差对汇率的传导，外部均衡不再构成国内政策的硬约束，货币政策“以我为主”的空间显著扩大。
对中国经济而言，我们完全有底气、有工具化解这一外部冲击。货币政策坚持“以我为主”，不被动跟随美联储周期调整，而是依据国内经济复苏情况灵活运用多种政策工具，维持流动性合理充裕。汇率减震机制弹性充足。当前人民币汇率双向波动已成常态，央行、外汇局调控工具充足、经验成熟，市场并不存在人民币汇率大幅异动的基本面基础。经济基本面是核心支撑。抵御强美元周期的关键不在于外汇储备，而在于产业升级、科技创新和超大规模市场优势。国内经济若保持平稳复苏，人民币资产将持续具备配置价值，汇率与货币环境整体可控。
