长假将至机构建议持股过节 假期效应助力反弹。上周A股整体呈现震荡整理格局。随着长假临近，“持币过节”还是“持股过节”再次成为投资者讨论的焦点。券商策略展望报告认为，长假来临前市场往往处于缩量震荡状态，假期后资金回流将使成交中枢抬升。历史经验显示，A股存在假期前布局、节后反弹的现象，因此多数机构倾向于“持股过节”。
东吴证券通过复盘近20年国庆假期前后的市场表现，总结出四条规律：长假前两个交易日通常是布局的最佳窗口，假期后大盘可能快速上涨；市场呈现“假期前缩量，假期后放量”的特征；假期前大盘和消费风格相对占优，假期后指数普涨，小盘股弹性更佳；假期前食品饮料、医药生物等消费方向表现较好，假期后大金融板块表现突出。结合这些规律，东吴证券判断当前市场已进入情绪修复期，反弹有望持续。若后续AI产业或宏观层面出现重磅利好，反弹预期可上调。
广发证券表示，长假前剩余三个交易日进一步减仓必要性不大，反而容易错过假期后潜在的反弹机会。除了“日历效应”，国庆长假后市场表现主要受假期期间增量信息影响。预计今年国庆假期消息面较为平稳，中外经济及政策环境前期对若干负面因素已有充分预期和定价。
中泰证券也建议“持股过节”。近期全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善。尽管A股短期表现易受中东地缘政治扰动和长假前资金筹码与风格博弈的影响，但A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高。
从更长时间周期来看，中信证券认为在企业盈利趋势向上情况下，指数大幅调整可能性很小，三季报前后市场或迎来最后一波布局窗口。建议投资者保持乐观和耐心，配置上以“AI+能源化工”组合应对市场波动。
具体配置方面，机构密切关注AI产业基本面变化。一方面，科技板块仍是中期配置主线，市场热度恢复时科技板块补涨行情明显；另一方面，低估值、高股息与现金流确定性强的方向可用于平滑组合波动。
广发证券认为，历史上国庆假期后第一周TMT板块跑赢全部A股的概率较高。结合今年实际风格表现，10月份市场有望逐步回归景气度定价。长假前成长风格若有调整，将为四季度提供布局机遇。申万宏源证券认为，10月A股开启三季报验证窗口，通信和电子板块的估值消化初步到位，科技主题有望重新活跃。
方正证券指出，受节日效应以及油价上涨、美债利率上行等因素影响，本轮A股反弹并非一蹴而就，目前仍是积极把握反弹行情的窗口期。10月后科技产业催化增多，AI产业趋势坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，建议逢低布局。此外，重资产、低淘汰率的“HALO”资产，以及业绩与估值匹配度较好的非银金融板块同样值得关注。
中泰证券建议投资者维持“科技进攻，能源安全对冲”的组合结构，继续配置科创50、国产半导体设备、存储等板块，均衡配置方面关注化工、电力设备、油运等能源安全资产，用于对冲中东局势反复及油价尾部风险。
光大证券建议投资者关注三个均衡配置方向：一是硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具备核心技术壁垒与自主可控逻辑的领域；二是沿着政策发力的重点方向进行布局，包括消费链、地产链、基建链等各类细分领域；三是自下而上筛选出的景气度较高板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等。
