9月30日，A股三大指数表现不一，沪指在红盘区域波动，而创业板指则从高开后回落并转为下跌。
回顾整个三季度，A股主要指数经历了震荡回调，特别是双创指数承受了较大压力，这表明科技板块此前的资金集中现象正在逐渐减弱。截至9月30日收盘，沪指和深成指分别累计下跌6.16%和20.47%，创业板指和科创50指数的跌幅更是达到了27.8%和30.7%。
尽管市场整体呈现调整态势，但沪指相对较强，有三只与之相关的ETF逆势上涨。具体来看，上证增强ETF招商、上证综指ETF华夏、上证指数ETF国泰分别累计上涨3.35%、2%和0.38%。此外，多只中证2000相关ETF的跌幅也较小。
自9月以来，A股在外部因素影响下持续震荡，成交额有所减少。不过，随着国内稳增长政策有望进一步发力，加上10月将进入新的季报业绩验证窗口期，投资者对节后行情持相对乐观态度。
与此同时，双创指数自6月下旬创出新高后开始回落，导致相关ETF大幅下跌。例如，科创创业ETF易方达、科创创业ETF天弘、科创创业50ETF华夏、科创创业ETF富国、科创创业50ETF兴银的跌幅均超过33%。目前，投资者对科技板块能否恢复涨势保持高度关注。
分析师认为，从中长期看，A股的上行逻辑依然存在，但需要降低预期，科技仍将是主线，但全面普涨的可能性不大，未来超额收益将更多来自科技板块内部的结构性机会。短期内，科技板块反弹需满足两个条件：一是市场出现新的叙事，二是美债收益率出现拐点。
券商观点认为，虽然长端美债收益率难以长时间维持高位，但短期油价、粮食价格及经济数据超预期等因素可能导致收益率短线上升，反转时刻可能尚未到来。
值得注意的是，尽管双创相关ETF在三季度跌幅较大，但资金却在逆市流入。例如，科创50相关ETF三季度净流入总额达到871.83亿元。分析指出，当前正处于以AI为主要驱动力的第四次科技革命的起点，AI产业基本面仍在超预期兑现，大模型厂商正从投入期转向盈利期，算力供给持续紧缺，这些趋势预计将在下半年得到进一步强化。
